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仁和药业:拟收购江西制药向处方药领域拓展

发布时间:2010-09-14    研究机构:中投证券

公司将收购江西制药进军处方药市场。针对江西制药股权较为分散的特点,公司拟受让其75%以上股权,重点解决股权转让、职工身份置换等问题。我们预计这次股权转让需要较长一段时期来完成;

江西制药在化学药领域有较强竞争优势。作为江西省第一家医药企业,江西制药具备数百个制剂及多种原料药生产能力。目前年营收规模约2亿,其中高纯度精制硫酸小诺霉素针剂销售规模较大,其它克拉维酸钾原料药、抗生素类胃内滞留型缓释片剂增长空间也很广阔;

医药业务近期销售趋势转好。上半年医药业务因大幅消减代理商等渠道调整导致增速有所下降,但从8月以来,药品和健康产品的销售形势已经有明显好转,预计3、4季度医药营收将会呈现较好增长势头;

闪亮制药等集团资产有望注入。集团旗下的闪亮制药目前收入规模约1亿,未来有望和药用塑胶资产一起被注入进来,公司产品线将进一步丰富;

公司内生增长和外延扩张齐头并进,维持推荐评级。公司OTC 产品经过渠道调整后未来增速将会明显加快,暂不考虑收购江西制药和集团资产注入,我们预计公司10-12年的EPS 分别为0.51、0.62和0.75元,维持推荐的投资评级。

申请时请注明股票名称