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医药生物行业10月月报:关注医保目录扩容,精选细分行业龙头标的

发布时间:2016-10-10    研究机构:天风证券

医保目录调整有望带来板块性机会,关注政策催化下的行情演绎

9月30日人保部发布医保目录调整工作方案征求意见稿,明确指出2016年底前完成医保药品目录调整工作,2017年修改完善基本医保用药管理办法,逐步建立规范的药品目录动态调整机制,我们认为,本轮医保目录调整将给医药工业板块带来系统性机会,建议密切关注年底的医保扩容状况,以及由此带来的阶段性政策性行情演绎;而新一批的优先审评目录、仿制药一致性评价关于临床评价和改剂型征求意见稿的出台以及药品过度重复目录的提示性文件充分说明了CFDA本轮药政改革持续推进的决心,我们认为,高质量的仿制药、创新药以及仿制药的国际化将是未来医药板块中最为的重要看点。建议积极关注恒瑞医药、康弘药业、翰宇药业、信立泰、丽珠集团、济川药业等。

行业数据维持平稳,医药工业利润触底回升

2016年1-8月医药工业累计收入同比增速10%,与上月基本持平,累计利润同比增速13.90%,比上月略有提升。我们认为,伴随着医保投入的增加,全年医药工业收入同比增速有望维持在10%,利润增速随着各省招标进度的不断推进,医药工业利润同比增速也将触底回升。

关注高景气度细分行业,配置子版块龙头标的

“医改、创新和外延”是产业关注的焦点,行业蛋糕变大的增速放缓,仍存在结构性机会,未来一定是良币逐劣币,龙头将强者恒强,自上而下板块分化。本月组合继续建议关注细分行业龙头标的,尤其推荐配置高景气度的龙头标的:1、医药商业板块受益于两票制、取消药品加成、处方外流等影响,行业集中度进一步提升,首推医药流通龙头企业九州通(医院的纯销基数低,产品结构持续优化,净利率逐年提升);2、血制品板块我们首推华兰生物,新增ST生化,3、OTC板块推荐业绩稳健成长标的,新增片仔癀,继续推荐仁和药业(000650)、济川药业;4、创新药板块推荐龙头标的恒瑞医药、泰格医药;5、IVD领域我们推荐国内化学发光龙头企业迈克生物;6、原料药板块推荐浙江医药;7、医疗服务板块我们首推体检行业龙头美年健康;8、主题投资今年四季度相对确定的是国企改革,我们推荐第一医药、江中药业、精华制药;9、新风口慢病管理和宠物医院,建议关注新增推荐标的:通化东宝、瑞普生物。

风险提示

市场震荡风险,个别公司业绩不达预期。

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