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医药生物行业周报:家庭医生签约推进,分级诊疗加速破冰

发布时间:2016-06-12    研究机构:华泰证券

大盘小幅下跌,医药生物下跌0.74%

本周上证收2927点,较上周下跌0.39%,创业板收2187点,较上周下跌0.84%。医药生物收跌0.74%,表现弱于上证0.35个pp,弱于中小板0.89个pp,强于创业板0.09个pp。

医药生物估值中枢微跌至38.54倍

本周全部A股估值不变为17.37倍,医药生物估值为38.54倍,对全部A股溢价率由123.60%下降至121.88%。各子行业估值分别为:化药45倍,中药29倍,生物制品50倍,医药商业30倍,医疗器械64倍,医疗服务52倍。

周观点更新

近日,七部委联合出台了《关于推进家庭医生签约服务的指导意见》,既今年4月深改组二十三次会议强调推进家庭医生签约服务后,对家庭医生签约服务模式进一步做了细化,符合我们在年初的判断,详见点评。六月,我们继续主要强调业绩,耐心等待风险偏好的再次上行。建议在震荡中配置估值合理的优质医药个股,首选是估值合理,同时业绩全年保持较高增长的个股。

周组合为稳健收益组合

仁和药业(000650),乐普医疗,华邦健康,济川药业。稳健收益组合:仁和药业(定增底价改回8.37元/股,16年估值18倍,全年主业预计增长30%,一季报增41%,按16年25-28倍估值,目标价10.5-11.7元),乐普医疗(搭建心脑血管平台,16年预主业增43%,16年估值42倍),华邦健康(主业预增31%,16年估值22倍),济川药业(销售能力强,一线儿科品种临床渠道高增长,二线品种基数低弹性大,外延预期持续,16年估值23倍)。

风险提示:市场回撤风险,个别公司业绩不达预期。

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