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医药生物行业周报:震荡格局,提升配置,坚守价值

发布时间:2015-12-21    研究机构:华泰证券

投资要点:

行业策略

生物医药表现稳健,跑赢上证1.12PP。上证本周振荡上升。周四美联储加息落地,市场挤压情绪得到释放,各板块普涨,医药生物在医疗器械子行业的带领下表现优异,涨2.16%。上证较上周涨4.20%,医药生物较上周涨5.32%,跑赢上证1.12PP。

估值方面,医药生物板块PE(TTM)49.53倍,相对A股(20.22)溢价率为144.96%。分子行业看,化药58倍,中药36倍,生物制品61倍,医药商业37倍,医疗器械82倍,医疗服务94倍。

医疗服务交易量一枝独秀。本周各子行业交易量均有所上升,其中医疗服务交易量较上周猛增54.37%。生物制品、医疗器械和化药交易量有明显增长(+25.63、+16.76%和+15.24%)。医药商业和中药交易量增长不明显。

观点不变:板块有回落就可以提升医药精选品种的配置,或者在保持医药板块仓位的基础上调仓到平时买不到量的好品种上。上上周举办年度策略会医疗分论坛,其中邀请了国内首家三代测序仪创始人、细胞治疗资深专家分享最新的观点,上周精准治疗个股迎来集体上涨,欢迎索取纪要。我们继续坚定认为明年医药板块几条主线代表产业和政策的长期方向,整体上配置仓位建议医疗服务>医疗器械>药品(药物临床试验数据自查增加处方药企业压力):1、大医疗服务体系(公立医院改制、托管及分级诊疗推动区域信息化、体检、康复、养老、互联网医疗);2、医疗器械(诊断试剂、家用医疗器械);3、创新药物和治疗技术(高端仿制药、精准治疗);4、其他主题:国企改革、招标放量、营销改善、外延或转型。

建议逢调整即可提升医药行业的配置:

周组合:海南海药、华邦健康、仁和药业(000650)、西陇科学。

重点配置:重点配置品种,逢调整即可买入。进军康复领域的龙头华邦健康(“颖泰嘉和挂新三板独立估值+皮肤、心脑血管等全科药品整合后深入临床渠道”,目前积极布局医疗服务中的轻资产行业康复“整合国内外资源,全国布局格局已经打开,未来有望成为国内龙头”,未来有望切入精准等方向)、有营销模式变化的OTC(“仁和药业-大股东增持1.32亿,16年PE不到30倍,主业增30%,半年目标价15元”、片仔癀等)和经营趋势向上的药企(精华制药、莱美药业、亚宝药业)、诊断试剂(西陇科学-原名西陇化工)和医疗服务龙头(爱尔眼科,体检龙头,康复龙头--和佳股份,华邦健康)。

战略布局:创新药物平台和精准治疗(北陆药业,安科生物,虽精准治疗很多没有体现到业绩,但代表行业未来的发展方向,值得长期跟踪)、公立医院改革(全国战役-“北大医药等”+地方战役-“金陵药业、千红制药等”和区域信息化平台(海南海药,重庆亚德成熟模式,与四川健康合作,公告携手中日友好医院共建全国远程医疗平台;万方发展,与四川卫计委合作,携手腾讯和百度,推进智慧医院、数字化口腔平台等;承接上海的区域信息化平台,参与四川人口健康数据平台搭建的公司)

申请时请注明股票名称