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医药生物行业周报:交易萎缩,估值平稳

发布时间:2015-11-23    研究机构:华泰证券

行业策略

本周市场呈现震荡上行趋势,期间探底回升,机器人、VR等概念活跃,拉动中小创跑赢全部A股。受临床数据自查造假事件、部分省市对辅助用药的价格监控和仿制药一致性评价等影响,医药生物板块较上周五涨幅为1.65%,未能跑赢全部A股的2.33%,创业板和中小企业板较上周五双双上涨4.5%左右。

本周医药生物子行业交易量较上周大幅减少,除医疗服务(减少19%)外,其余子行业交易量降幅均超过20%,其中医疗器械降幅达39.66%。

从细分领域来看,我们最新观点如下:

医药板块整体估值短期不具有吸引力,假设认同市场比上半年更理性了,则这次反弹已超市场预期,超涨之后终有回落,但是有回落就是提升配置的机会。

已经上车的资金预计仍高歌猛进,未能上车的资金可以选择回落时再布局明年的春季行情。

医疗市场的刚需和创新的力量,沿着明年医药板块预计的几条主线寻找品种:大医疗服务(公立医院改革、体检、养老、康复)、创新药和技术、医疗器械(首推诊断试剂)、区域信息化平台搭建、国企改革、营销改善、外延发展。

建议逢调整即可提升医药行业的配置:

重点配置:有营销模式变化的OTC(“仁和药业(000650)-大股东增持1亿,16年PE不到30倍,主业增30%,半年目标价15元”、片仔癀等)和经营趋势向上的药企(精华制药、莱美药业、亚宝药业)、诊断试剂(西陇化工等)和医疗服务龙头(爱尔眼科,体检龙头,和佳股份,华邦健康)。 适度布局:创新药物平台和精准治疗(北陆药业等。虽精准治疗很多没有体现到业绩,但代表行业未来的发展方向,值得长期跟踪)、公立医院改革(全国战役相关标的+地方战役相关标的-“金陵药业、千红制药等”和区域信息化平台(海南海药,重庆亚德成熟模式,与四川健康合作;万方发展,与四川卫计委合作,携手腾讯和百度,推进智慧医院、数字化口腔平台等;承接上海的区域信息化平台,参与四川人口健康数据平台搭建的相关标的.)

申请时请注明股票名称